黑松

黑松是台灣飲料公司，年報稱 114 年（2025 年）為創立一百週年。總公司在台北，工廠在桃園中壢與雲林斗六。產品分三類：飲料（沙士、汽水、茶飲、果汁、FIN 補給飲料、天霖純水等）、酒類（經銷金門高粱酒、CHOYA 梅酒、威士忌、清酒與紅白酒等）、保健產品（以黑松生技為主品牌）。2025 年母公司營業收入淨額 80.64 億元，飲料與酒類各占約五成。公司透過全省約 6,800 台自動販賣機，以及便利商店、量販店等通路銷售，以國內市場為主，直接外銷只占營業淨額約 1.69%。

主要客戶

2025 年銷貨淨額前一大客戶為「客集」，占 28.02%。年報註明其關係為：本公司採權益法評價的被投資公司，擔任客集的法人董事。年報也依通路分類，列出主要通路（包含全聯、便利超商、量販店等）、傳統通路、特殊通路、自販機通路與電商通路。

主要供應商與原料

2025 年進料（貨）淨額前一大為金門酒廠，占 56.86%，年報列為無關係人。主要原料與供應商（年報列出）：砂糖（台糖、芳源）、果糖（台榮、豐年豐和）、鋁罐（大華、芳泉）、塑蓋（宏全）、PET 瓶胚（遠東、宏全）、紙盒（康美包）、紙箱（順強、正隆、永豐餘、榮成、加和）。

競爭者

統一、維他露、可口可樂、金車、悅氏、久津、味全

產業地位

年報以台灣整體飲料廠商銷售值 683 億元估算（引用經濟部統計處資料）。黑松 2025 年自有品牌飲料營業淨額約 37 億元，市場佔有率約 5.5%。年報另稱全省有約 6,800 台自動販賣機，並有常溫、餐飲與酒類經銷通路。

去年營運成果

2025 年母公司營業收入淨額 80.64 億元，衰退 10.15%；營業利益 3.81 億元，衰退 37.43%；稅後利益 8.04 億元，衰退 15.1%；每股稅後利益 2 元。合併營業收入淨額 95.1 億元。研發費用 58,337 千元。新品方面，3 月推出黑松茶花焙香麥茶，4 月推出黑松沙士清新紅柚風味，9 月推出天霖鹼性離子水（無瓶標）。

未來展望

年報說 115 年（2026 年）有三大發展目標：研發中高齡適飲與無糖飲料、跨足酒類實體通路（逐步拓展「黑松酒覓」店數），以及投資綠色生產。公司也說會透過產學合作，把漢方飲食養生智慧結合現代科學，開發養生方產品。

營收（2026Q2）

21.1 億元

年增 −14.5%

毛利率

31.0%

去年同期 29.5%

營業利益率

3.0%

去年同期 3.7%

EPS（元）

0.31

去年同期 0.35 元

股利

最近一次除息：2026/6/29，每股現金股利 1.65 元