大拓-KY

大拓-KY 是蓋曼群島控股公司，主要營運在日本，由日本大拓公司經營。日本大拓經營電機、電子零組件代理，並替客戶組裝工廠自動化設備與嵌入式電腦，客戶多為日本自動化設備製造商，如 FANUC、豐田自動織機等。另持有台灣上市櫃的尚茂電子材料 68.15%，尚茂生產銅箔基板與黏合膠片等 PCB 基材。2025 年營收新台幣 11.57 億元，較前一年減少 6.40%，但毛利率提升至 11.67%，稅後淨損縮小為 1,027 萬元。年報自述是日本少見兼具製造部門的商社。

主要客戶

主要銷售客戶為 T 公司（占 39.61%）與 F 公司（占 10.21%）。年報另點名 FANUC 公司、豐田自動織機公司、新東工業公司、愛知電機公司為主要客戶，並說明 T 公司與 F 公司銷售減少。

主要供應商與原料

第一大供應商 A 公司占 2025 年進貨淨額 41.98%。代理經銷品牌包括東芝、日本貴彌功、鐘通株式會社、夏普（SHARP）、倉茂電工等。子公司尚茂的主要原料為玻璃纖維布、銅箔與環氧樹脂，年報稱供應商為國內外知名廠商。

競爭者

株式会社 PFU、株式会社インタフェース、八州電機株式會社、株式会社榮電子、萬世電機株式会社、株式会社パワーアシスト、萩原電気株式会社、羅昇企業、和椿科技公司第一事業部、三聯科技公司工業機械事業處、盟立自動化公司

產業地位

年報稱公司為日本少數擁有製造部門的商社，組裝技術深獲國際大廠認可，FANUC 等大廠將其列為指定供應商。尚茂電子於 2024 年實際月產能約 10 萬張，國內 FR-4 銅箔基板市占率約 1.9%。年報說明代理產品種類繁多，無法客觀評估整體市占率。

去年營運成果

2025 年營收淨額 1,157,009 千元，較 2024 年減少 6.40%。營業毛利 135,044 千元，成長 38.90%，毛利率 11.67%（2024 年為 7.87%）。營業淨損 4,445 千元，稅後淨損 10,271 千元，較 2024 年的 42,585 千元虧損縮小。年報說明營收減少主要來自生產設備訂單減少，獲利改善主要來自商品單價提升與毛利率改善。

未來展望

公司表示 FANUC 訂單需求持續升溫，加上 IJTT 的設備訂單增加，預計 2026 年整體銷售會成長。尚茂電子計畫在未來 2 至 3 年內恢復生產，並以降低生產成本、改善損益為目標。公司也計畫開拓台灣與中國、東南亞市場，並引進台灣廠商的原料與產品。

營收（2026Q2）

3.17 億元

年增 +1.1%

毛利率

13.8%

去年同期 13.1%

營業利益率

2.6%

去年同期 1.3%

EPS（元）

0.27

去年同期 0.29 元

股利

最近一次除息：2023/11/27，每股現金股利 0.12 元