高力熱處理工業股份有限公司
KAORI
- 成立日期
- 1970/10/11
- 上市日期
- 2014/2/14
- 董事長
- 吳誌雄
- 總經理
- 吳俊英
- 簽證會計師事務所
- 勤業眾信聯合會計師事務所
- 實收資本額
- 9.35 億元
主要經營業務還沒抓到（公開資訊觀測站的公司基本資料每天輪流更新一批，約兩週一輪）。
資料來源：公開資訊觀測站、臺灣證券交易所；依政府資料開放授權條款提供。
- 市場
- 上市
- 產業
- 電機機械
- 收盤（2026/10/19）
- 1,525.00 −45.00（−2.87%）
- 市值
- 1,424 億元
- 本益比
- 102.69 倍
- 股價淨值比
- 27.69 倍
- 殖利率
- 0.30%
製造板式熱交換器與燃料電池、AI 散熱等熱能產品
備註：說明:本年累計營收較去年同期增加120.78%，主要係板式熱交換器及熱能產品年度營收分別較去年同期增加19.94%及163.69%所致
資料來源：臺灣證券交易所、公開資訊觀測站；依政府資料開放授權條款提供。 市值（收盤價乘以發行股數）為 Livermore 依官方資料計算。
股價走勢
K 線是每天（可以切換成每週、每月）的開盤、最高、最低與收盤，紅漲綠跌；三條線是 5、20、60 根 K 棒的移動平均，下面是成交量（張）。拖曳可以左右移動，雙指或拖曳座標軸可以縮放。
K 線圖載入中
股價是證交所、櫃買公布的原始價格，除權息不還原。圖表：TradingView Lightweight Charts（在新分頁開啟）
資料來源：臺灣證券交易所；依政府資料開放授權條款提供。 均線、週 K 與月 K、圖上的漲跌（跟前一根 K 棒的收盤比）為 Livermore 依官方資料計算。
公司介紹
高力成立於民國 59 年，是年報自述國內唯一上市的硬銲型板式熱交換器製造商，國內市占率在九成以上。產品分為熱能產品與板式熱交換器兩大類。熱能產品包括固態氧化物燃料電池（SOFC）的反應爐機構件，主要客戶為美國燃料電池大廠 Bloom Energy；另有資料中心液冷散熱產品與氫能應用技術。2025 年合併營收 65.8 億元，其中熱能產品占 73.7%，板式熱交換器占 26.3%；外銷占 84.9%，美洲占 67.5%。公司表示正在中壢、橋頭與泰國擴充產能。
主要產品與營收比重
- 熱能產品（燃料電池反應爐機構件、液冷散熱、氫能應用）73.7%
2025 年合併營業收入比重
SOFC 燃料電池的 Hot Box 機構件是主力，主要客戶為 Bloom Energy；資料中心液冷散熱產品由子公司高力熱能科技負責開發。
- 板式熱交換器26.3%
2025 年合併營業收入比重
硬銲型板式熱交換器，銷售對象以國內外冷凍空調廠商為主；年報估計全球市占約 5%。
主要銷售地區
- 美洲67.5%
2025 年合併營業收入地區比重
- 內銷（國內）15.1%
2025 年合併營業收入地區比重
- 歐洲11.7%
2025 年合併營業收入地區比重
- 亞洲5.5%
2025 年合併營業收入地區比重
- 大洋洲0.1%
2025 年合併營業收入地區比重
- 主要客戶
- 年報點名的客戶有 BLOOM ENERGY 與 SMC。2025 年合併銷貨表中，SMC 占 31.27%，BLOOM ENERGY 占 40.26%；2024 年 BLOOM ENERGY 占 40.91%，SMC 占 3.75%。年報稱前十大客戶合計占 2025 年營收 79.34%，除 BLOOM ENERGY 外沒有明顯的銷貨集中情形。
- 主要供應商與原料
- 年報點名的進貨來源包括 CoorsTek（陶瓷件）、VDM 與 UPM（高鎳鋼板材）、UEX、Outokumpu Europe、唐榮與 Bahru（不銹鋼捲）。2025 年個體財報中，CoorsTek 占進貨淨額 14.89%，VDM 占 13.30%。年報稱前十大進貨廠商各占比重都未超過 14.89%。
- 競爭者
- Alfa Laval、SWEP、Kelvion、Danfoss、Hisaka
- 產業地位
- 年報自述為國內最大、也是唯一的硬銲型板式熱交換器上市公司，國內市場占有率高達九成以上，產品行銷全球七十餘國。依公司估算，板式熱交換器全球市占率約 5%。全球板式熱交換器最大廠為 Alfa Laval，年報估計其熱交換器市占超過 35%。燃料電池方面，年報說國內沒有生產相同 SOFC 產品的主要競爭對手。
- 去年營運成果
- 2025 年合併營業收入 65.8 億元（6,580,623 仟元），較 2024 年增加 64.37%；合併營業淨利 10.2 億元，增加 58.34%；合併本期淨利 8.3 億元，增加 39.88%；基本每股盈餘 9.07 元，2024 年為 6.56 元。合併純益率 12.61%，股東權益報酬率 21.79%。年報說明，燃料電池業務受惠美國電力市場需求強勁，全年維持雙位數成長；散熱事業受惠大型資料中心液冷滲透率提升。
- 未來展望
- 公司預期未來數年熱交換器、燃料電池、AI 散熱與氫能應用四大產品線營收都會明顯成長。2026 年（115 年度）的經營方針是持續提升製程能力與研發，並擴大內外銷市場。中壢工業區與橋頭科學園區的建廠計畫，以及泰國子公司的廠房建設都在推進。
沿革
- 1970成立（民國 59 年 10 月 11 日），初期以金屬熱處理加工為主
- 2009設立燃料電池相關部門，並與 Bloom Energy 簽約結盟，負責供應 Hot Box 關鍵零組件
- 2010中壢工業區燃料電池第一座新廠落成（99 年 7 月）
- 2017研發浸沒式液冷散熱技術，成立熱能事業部
- 2024熱能事業部營業分割，讓與 100% 子公司高力熱能科技（113 年 12 月 31 日生效）
- 2025泰國子公司正式設立，並完成泰國工業園區土地購置
由 AI 依公司年報整理資料來源：公司 2025 年度的股東會年報（在新分頁開啟）（公開資訊觀測站）。內容與數字以年報原文為準。
生產據點
營運中 4 處，興建中 1 處，規劃中 2 處。另有 1 處無法定位，地圖上沒有標出。滑過或點一下地圖上的標記，看據點的名稱、狀態與地點。
- 營運中
- 興建中
- 規劃中
- 概略位置
- 數字是同一處的據點數
- 中壢總廠（一廠、二廠、三廠），熱交換器與燃料電池生產廠・營運中，桃園市、中壢工業區、台灣
- 本洲廠，板式熱交換器生產廠・營運中，高雄市、本洲工業區、台灣
- 高雄永安廠，熱交換器生產廠・營運中，高雄市、永安區、台灣
- 寧波廠（高力科技（寧波）有限公司），生產廠（增設沖壓產線）・營運中，寧波市（Ningbo）、浙江省（Zhejiang）、中國 地圖上是城市的概略位置。
- 橋頭園區新廠（第一期），新建製造廠（熱交換器、散熱與燃料電池）・興建中，2026 年 6 月動土（熱交換器世界 2026/07/13 報導）；預計 2028 年底全廠完工，2027 年可部分投產（工商時報 2026/05/29 報導），高雄市、橋頭科學園區、台灣
- 自強廠新廠，燃料電池與熱交換器生產廠（擴充產能）・規劃中，年報寫 2025 年 12 月 18 日董事會通過建廠投資計畫；2026 年 2 月報導寫今年啟動建置，投資約 10 億元，完工時間未載；2026 年 5 月報導預估 2027 年產能為目前三倍、2028 年六倍，桃園市、中壢區、台灣
- 泰國新廠（KAORI TECHNOLOGY (THAILAND) CO.,LTD），KAORI TECHNOLOGY (THAILAND) CO.,LTD，散熱產品與板式熱交換器生產廠・規劃中，尚未動工，啟動時間仍在討論中（工商時報 2026/05/29 報導）；2025 年 5 月報導原預計 2026 年底至 2027 年投產，時程可能延後，泰國 查不到確切位置，地圖上沒有標出。
由 AI 依公開資料整理（2026 年 10 月）每個據點都有出處（提示框裡是第一個來源的標題），內容以來源為準；不含產能。座標：© OpenStreetMap contributors（在新分頁開啟）底圖：Natural Earth
財報
看財報2026 年第 2 季的財報，跟去年同一季比。
- 營收（2026Q2）
- 23.1 億元
- 年增 +54.9%
- 毛利率
- 26.0%
- 去年同期 29.4%
- 營業利益率
- 12.9%
- 去年同期 18.8%
- EPS（元）
- 2.16
- 去年同期 1.34 元
股利
| 年度 | 現金股利（元） | 分派 |
|---|---|---|
| 2025 年 | 4.60 | 年度 |
| 2024 年 | 4.00 | 年度 |
| 2023 年 | 4.00 | 年度 |
| 2022 年 | 1.50 | 年度 |
| 2021 年 | 1.50 | 年度 |
最近一次除息：2026/3/27，每股現金股利 4.56 元
資料來源：公開資訊觀測站、臺灣證券交易所；依政府資料開放授權條款提供。 毛利率、營業利益率、稅後淨利率與年增率、每年的股利合計為 Livermore 依官方資料計算。
產業鏈與同業
看全部產業鏈高力在櫃買中心產業價值鏈裡的位置；同一個環節的公司就是同業。
產業鏈資料來源：證券櫃檯買賣中心產業價值鏈資訊平台。 公司依市值排序，市值為 Livermore 依官方資料計算。