杏國

杏國新藥是由杏輝藥品工業持股 64.26% 的子公司，主要做癌症新藥研發，同時經營保健食品。已上市的是外用藥 Veregen 酚瑞淨（治療生殖器疣），由醫院、診所與藥局銷售；近年陸續推出葉黃素、睡眠、呼吸道與腸道保健等功能性食品。胰臟癌新藥 SB05PC 的三期期末分析未達統計顯著差異，公司正評估後續發展。114 年營業收入淨額 27,043 仟元，稅後淨損 45,755 仟元，研發費用 24,511 仟元。

主要客戶

年報表示銷售客戶結構分散，最近二年度沒有占銷貨總額 10% 以上的客戶。Veregen 主要銷售對象為皮膚科、婦產科、泌尿科診所及醫學中心以上醫院；保健食品主要在藥局通路銷售。

主要供應商與原料

Veregen 與保健產品委由關係人杏輝藥品工業加工生產。114 年進貨前三大為杏輝藥品工業（75.66%）、盛美（10.17%）、Aresus Pharma（6.87%）；113 年 Aresus Pharma 占 55.08%，為最大供應商。

競爭者

3M 的 Aldara 樂得美 (Imiquimod)、GSK 的 Wartec 化疣敵 (Podophyllotoxin)

產業地位

年報稱 SB03 來自德國 Medigene 研發，是美國 FDA 第一個核准上市的植物新藥。Veregen 的市占率年報未揭露數字，只說明仍受醫師處方習慣、病患接受度與競爭產品影響。保健食品方面，公司進入市場時間尚短，市占率仍屬有限，年報未提供數字。

去年營運成果

114 年度（2025 年）營業收入淨額 27,043 仟元，較 113 年增加 15.88%。營業毛利 21,088 仟元，增加 63.64%，主要因與原料供應商達成換貨協議，迴轉以前年度提列的存貨呆滯及跌價損失準備。營業費用 68,284 仟元，減少 3.34%；研發費用 24,511 仟元，減少 13.42%。稅後淨損 45,755 仟元（113 年為 54,283 仟元），每股虧損 1.3 元。年底股東權益總額 245,628 仟元，因無累積盈餘，不配發股利。

未來展望

公司表示 115 年營運重心在健康產業相關產品與藥品開發，並持續尋找國內外合作機會，以短養長。計畫於 115 年有新保健產品陸續上市，並研議授權合作模式。115 年研發費用預計投入 29,713 仟元。公司未編製 115 年財測。

營收（2026Q2）

627.6 萬元

年增 −19.7%

毛利率

68.4%

去年同期 59.6%

營業利益率

-219.7%

去年同期 -152.1%

EPS（元）

-0.38

去年同期 -0.33 元

股利

最近一次除權：2023/10/5