禾榮科

禾榮科技是醫療設備與藥物公司，總部位於新竹科學園區竹北基地，專注硼中子捕獲治療（BNCT）癌症技術。主要項目是加速器型 AB-BNCT 治療系統、含硼藥物 BPA，並提供輻射屏蔽規劃服務，另有 18F 含硼藥物的開發。目前仍在早期階段：中國醫藥大學新竹附設醫院已安裝第一台 AB-BNCT 設備並開始臨床試驗，台北榮民總醫院的系統建置預計 2027 年完成。2025 年營收 1,031 萬元，稅後淨損 4 億 8,167 萬元，研發費用 3 億 2,187 萬元。年報稱 BNCT 市場仍在初期發展階段。

主要客戶

2025 年銷貨客戶共兩筆：台北榮民總醫院 4,439 千元（占 43.06%，為含硼藥物 BPA 銷售），以及自然人 5,869 千元（占 56.94%，為治療照射收入）。年報表格中自然人不揭露身分。

主要供應商與原料

2025 年進貨淨額 1 億 323 萬元。年報列出的最大供應商是台灣神隆股份有限公司，占進貨 84.87%（約 8,762 萬元），負責 B10 L-BPA 原料藥與製劑的生產，其餘 15.13% 列為「其他」。113 年台灣神隆占 89.16%。設備方面，年報說 AB-BNCT 系統維修與耗材主要由加拿大加速器廠商供應；重要契約另列有向 Hermes-Epitek Corp.（2024 年 11 月起）與 Advanced Cyclotron Systems Inc.（2025 年 4 月起）採購加速器設備的買賣契約。

競爭者

日本 A 公司、韓國 B 公司、中國 C 公司、美國 D 公司、美國 E 公司

產業地位

年報沒有揭露市占率數字，自述 BNCT 市場仍在初期發展階段。年報引用的市場報告估計，2025 年全球硼中子捕獲治療市場規模為 3.9 億美元，預計 2034 年達 96.9 億美元（年複合成長率約 43.3%）；全球癌症放射治療市場 2024 年為 104 億美元，預計 2036 年達 440 億美元。年報自己的技術比較表顯示，禾榮 AB-BNCT 系統的質子轉換效率為 4.8，年報說是比較對象的 4 倍或以上（為公司自列的比較，不是獨立來源）。

去年營運成果

2025 年（民國 114 年）營業收入 1,031 萬元，113 年無營業收入。營業毛利為負 2,578 萬元（113 年為負 359 萬元）。稅後淨損 4 億 8,167 萬元（113 年為 2 億 6,008 萬元）；每股虧損 3.31 元（113 年 2.04 元）；研發費用 3 億 2,187 萬元，占營業收入 3,122%。年底總資產 115.79 億元、股東權益 114.89 億元，主要是 2025 年辦理現金增資所致。

未來展望

年報說，115 年將持續精進 AB-BNCT 系統、拓展新適應症，深耕台灣市場並建立示範中心，之後擴展亞洲，進軍美國與歐洲市場。公司也會與全球頂尖醫療機構合作，展示臨床效果與市場價值，推動標準化治療流程。年報說因未公開財務預測，沒有提供預期銷售數量。

營收（2026Q2）

50.4 萬元

年增 −71.7%

毛利率

-1,506.3%

去年同期 -889.0%

營業利益率

-28,243.8%

去年同期 -4,993.8%

EPS（元）

-0.68

去年同期 -0.61 元

股利