森田

森田印刷廠是一家以熱轉印膜為主的印刷業者，主要產品為模內轉印薄膜（IMR），應用於筆記型電腦塑膠機殼，並逐步拓展到家電與汽車內飾。IMR 製程在射出成型時同步完成轉印，不需二次噴漆，年報強調免噴塗、低 VOCs 排放的特性。客戶以筆電機殼廠與品牌商為主，公司的 CMF 團隊直接與品牌客戶的設計部門對接。114 年營收為新台幣 11.2 億元，較前一年減少約 4%，但仍是 NB 用 IMR 膜的主要供應商之一，年報稱與一家德系供應商併列全球兩大供應商。

主要客戶

主要銷貨客戶為甲公司、丙公司、乙公司，年報未說明其全名。客戶多為筆電機殼製造商，依品牌客戶指定交貨。年報列出的前三大客戶占 2025 年銷貨約 60.1%（甲公司 31.79%、丙公司 16.40%、乙公司 11.90%）。

主要供應商與原料

主要原料為膜紙與塗劑。主要進貨供應商為 A 公司（2025 年占進貨 31.65%）、B 公司（13.01%）、聯郵（10.45%），年報另說明部分原料有集中單一供應商情形，並已開始導入替代料。

競爭者

德系供應商（年報未點名公司名稱）

產業地位

年報稱公司目前與一家德系供應商併列全球筆記型電腦（NB）產業兩大 IMR 供應商；年報未提供具體市占率數字。

去年營運成果

2025 年營收淨額 1,119,650 仟元，較 2024 年的 1,169,699 仟元減少約 4%；營業毛利 391,016 仟元（毛利率 35%，較前一年 40% 下降）；稅前淨利 146,984 仟元；本期淨利 119,785 仟元（純益率 11%，前一年為 24%）；每股盈餘 3.27 元（前一年 7.54 元）。年報歸因於地緣政治與關稅影響商用產品銷售、記憶體缺貨影響工業產品拉貨，以及能源與折舊成本增加與美元貶值造成的匯兌損失。研發費用 53,119 仟元，占營收 4.74%。

未來展望

公司 2026 年的重點為抗指紋 IMR 功能薄膜、金屬機殼轉印 IMR 薄膜、深包覆高延展薄膜、易斷墨薄膜與車用 INS 薄膜開發，希望由單一 NB 供應商轉型為功能整合型高階裝飾薄膜供應商。年報亦提到持續推動 AI PC 相關訂單、拓展家電與汽車內飾等非 NB 應用，並積極推動低 VOC 與回收材料。

營收（2026Q2）

2.39 億元

年增 −27.4%

毛利率

32.5%

去年同期 38.2%

營業利益率

7.1%

去年同期 22.0%

EPS（元）

0.45

去年同期 -1.20 元

股利

最近一次除息：2026/8/26，每股現金股利 1.60 元