台塑化

台塑石化是台塑集團的煉油與石化公司，在雲林麥寮園區經營煉油廠、輕油裂解廠（生產乙烯、丙烯、丁二烯）與公用流體（電力與蒸汽）。2025 年（114 年）營業收入約 6,262 億元，其中汽油、柴油等石油製品占 75.2%，乙烯、丙烯等石化原料占 17.8%，電力與蒸汽占 6.6%。汽油與柴油都有不少外銷，2025 年柴油外銷 8,792 千公秉，年增 13.7%。年報列的國內汽柴油市場占有率為 22.3%，乙烯市場占有率為 63.6%。2025 年稅前獲利約 127 億元，較前一年成長 93.6%，每股稅後盈餘 1.04 元。

主要客戶

年報列出 2025 年銷貨淨額占 10% 以上的客戶：台化占 17.86%、VITOL 占 11.24%。台化是採權益法評價的投資者，與發行人有關係。前十大客戶中的台塑占 9.57%，同樣屬於採權益法評價的投資者。年報說明，石化原料主要賣給麥寮園區的中下游石化業者（包括台塑、南亞、台化等企業內客戶），油品的主要銷售對象與 113 年相比沒有大幅改變。

主要供應商與原料

年報列出 2025 年進貨淨額占 10% 以上的供應商：沙烏地石油占 23.31%、科威特石油占 16.12%，合計 39.43%。進口原油是進貨的大宗，來源主要分布在中東產油國。年報說明，2025 年進貨金額較前一年減少，是因為國際油價下跌。

競爭者

台灣中油

產業地位

年報表列國內汽柴油市場占有率為 22.3%，國內汽柴油市場仍以本公司與台灣中油兩家煉油業者供應為主。乙烯市場占有率為 63.6%。年報也提到，國內目前沒有新建輕裂廠的計畫，但中國與中東陸續有新煉廠上線，中短期仍有供給過剩的壓力。

去年營運成果

2025 年合併營業收入 6,261.59 億元，年減 5.7%。合併營業利益 108.79 億元（113 年為虧損 6.51 億元）。合併稅前損益 127.12 億元，年增 93.6%。每股稅後盈餘 1.04 元（113 年為 0.63 元）。煉油油品事業由虧轉盈，年報說明是油價下跌帶動歐美成品油需求增加，加上俄羅斯煉廠受無人機攻擊後復工緩慢、歐美日部分煉廠永久關閉，油品價差擴大。石化基本原料事業虧損擴大，年報說明是油價下跌、產品價差難以擴大與存貨損失增加，雖然產能利用率已由 52% 提升到 60%。公用流體事業利益額年增 15.9%。

未來展望

115 年銷售目標為汽油 5,870 千公秉、柴油 9,928 千公秉，永續航空燃油仍供應國籍航空公司 5,500 公噸，乙烯 2,145 千噸、丙烯 1,714 千噸、丁二烯 294 千噸。年報預期中國提振內需後，石化產業的供需失衡可望改善，產業有望溫和復甦。公司也說明，會依市場動態優化產能配置，並推廣「台塑石油 APP」，目標 115 年底會員數達 100 萬人。年報另提到台灣碳費上路與全球減碳趨勢，公司會透過小水力發電、太陽光電與 SRF（固體再生燃料）等方式減碳。

營收（2026Q2）

1,830 億元

年增 +25.7%

毛利率

13.9%

去年同期 -3.2%

營業利益率

12.5%

去年同期 -5.1%

EPS（元）

2.18

去年同期 -0.79 元

股利

最近一次除息：2026/6/23，每股現金股利 1.20 元