康霈*

康霈生技是新藥研發公司，主要開發醫美，以及慢性發炎與老化相關的小分子新藥，鎖定現有療法不佳或尚無核准藥物、市場達 100 億美元以上的適應症。核心產品 CBL-514 是注射劑，用於非手術局部減脂，已完成 Phase 2b 臨床試驗，並於 2025 年 7、8 月獲美國 FDA 與加拿大衛生部核准啟動全球樞紐三期試驗。新藥目前尚未上市，營收全部來自健康食品。2025 年營業收入 3,804 萬元，稅前淨損 3.52 億元。公司規劃以授權或合作開發方式獲得授權金與銷售分潤。

主要客戶

年報以代號列出，未揭露名稱，以下照寫代號並說明為匿名。114 年度銷貨前二名為 A3380（占銷貨淨額 53.23%）與 A7915（46.77%），年報標示與發行人無關係；113 年度為 A7915（59.06%）與 A3380（40.67%）。健康食品採獨家代理銷售，黃金組合甘甘好膠囊由客戶代理銷售。

主要供應商與原料

年報以代號列出，未揭露名稱。114 年度前三名進貨對象為 F0042（占進貨淨額 56.30%）、F0013（32.20%）、A9419（6.61%）；113 年度為 F0013（37.47%）、F0035（33.81%）、F0042（16.54%）。年報說明進貨增減是因健康食品接單生產、進料備貨時間不同所致。新藥原料藥的開發成果與生產權利為公司所有。

競爭者

AbbVie（CoolSculpting 冷凍減脂、Kybella 注射劑、Rapid Acoustic Pulse 聲波設備）、Bausch Health（Liposonix 聚焦音波減脂）、Syneron Candela（Ultrashape V3 超音波減脂設備）、Endo Pharmaceuticals（QWO 膠原蛋白酶注射劑）、Wegovy（Semaglutide，用於治療中心型肥胖的藥物）

產業地位

新藥尚未上市，年報自述無法分析市占率。年報引用 1000Q Market Research 的估計，2025 年全球局部減脂市場約 140 億美元，2030 年約 165 億美元。

去年營運成果

2025 年（民國 114 年）營業收入 3,804 萬元，較 113 年的 4,443 萬元減少 14.40%；營業毛利 2,652 萬元；研發費用 6.51 億元，營業淨損 7.07 億元。營業外收入及支出為 3.55 億元，主要因利息收入與外幣兌換利益增加。稅前淨損 3.52 億元，113 年為 5.89 億元。114 年底資產總計 94.74 億元，權益總計 94.10 億元。

未來展望

2026 年計畫推進 SUPREME-01（CBL-0301）於美國、加拿大收案，推動 SUPREME-02（CBL-0302）在美、加、澳取得 IND 核准並展開收案，並規劃亞太二期與中國三期的 IND 申請。CBL-514D 將取得 Phase 2b 最終臨床統計數據。公司同時持續與國際藥廠洽談 CBL-514 的全球或區域授權與共同開發。年報表示，未來一年仍將持續淨現金流出。

營收（2026Q2）

356.6 萬元

年增 −70.8%

毛利率

65.3%

去年同期 67.0%

營業利益率

-7,377.6%

去年同期 -1,290.4%

EPS（元）

-0.14

去年同期 -0.16 元

股利