惠民實業

惠民實業主要做污水處理廠的代操作維護、水處理相關工程與防洪抽水站、水閘門的操作維護，並透過子公司萬嘉處理污泥與廢棄物。客戶以各縣市政府、水利與下水道主管機關為主，收入分為操作維護與工程承攬兩大類，前者每年穩定，後者依完工進度波動。公司近年積極切入海水淡化、再生水與薄膜清洗等領域，並於114年完成上櫃前現金增資。114年合併營收約23.1億元、稅後淨利約8,735萬元，目前全台代操作的污水處理廠與水淨場合計約49廠，產業地位以年報自述為主。

主要客戶

主要客戶為政府機關與公營事業：2025 年銷貨前三大為台南市水利局（13.31%）、雲林縣政府（13.06%）、台灣自來水股份有限公司（12.77%）。年報另列有臺北市政府工務局、高雄市政府水利局、新北市政府水利局、屏東縣政府等合約業主。

主要供應商與原料

年報揭露的主要供應商為連華工程，2025 年進貨占比 9.42%，其他供應商合計占 90.58%，年報稱採購分散、無單一供應商超過 25%。

產業地位

年報稱目前市場現有同業約十來家；公司自述在水處理市場深耕近 25 年，獲得 6 項金質獎，全台（含金門、馬祖）代操作案共超過 49 廠。年報未提供市占率數字。

去年營運成果

2025 年合併營收 2,314,870 仟元，較前一年增加 224,086 仟元（10.72%）；稅後淨利 87,345 仟元，較前一年減少 8,080 仟元（8.47%）；每股盈餘 2.42 元，較前一年減少 0.29 元。營業毛利 238,731 仟元，營業外支出增加為主要減利原因。

未來展望

公司規劃以代操作為基礎，逐步擴展水循環（再生水、海淡）、污泥與廚餘循環經濟業務，並將長期營運型 BOT 或 ROT 案列為主力。115 年預計營收將較 114 年成長，並計畫收購甲級營造公司或成立子公司以取得營造資格，邁向完整統包能力。

營收（2026Q2）

4.87 億元

年增 −23.7%

毛利率

10.7%

去年同期 8.9%

營業利益率

6.8%

去年同期 5.8%

EPS（元）

0.66

去年同期 0.62 元

股利

最近一次除息：2026/9/9，每股現金股利 1.50 元