可寧衛*

可寧衛主要處理事業廢棄物，提供固化、清運、掩埋及污染場址整治服務，也經營再生紙、預拌混凝土與太陽能發電。客戶包括鋼鐵、電子、光電、石化、電鍍及金屬加工等產業，以及政府機關和公民營機構。2025 年合併營收約新台幣 47.80 億元，固化及開挖服務與掩埋服務合計占營收近七成。公司以清運、處理、再利用及最終處置整合服務，並逐步拓展焚化、再生能源與廢棄物資源化業務。

主要客戶

主要客戶包括鋼鐵、電子、光電、石化、電鍍、皮革加工及金屬加工產業，以及公民營機構標案。2025 年主要銷貨客戶表以甲客戶、乙客戶、丙客戶匿名列示，營收占比分別為 26.31%、12.66%、8.16%；年報另提到台電因售電收入提升而成為主要客戶之一。

主要供應商與原料

主要原料包括水泥、砂石、固化劑、太空袋、氯化亞鐵、瓦楞紙板及柴油。年報列出的供應商有中聯、興成發、頌新、皇亦、廣豐、優利久、頊晏、祥瑞、喬旭、第一資源、輝彰、台利達、仕宏行、享鑫及縱貫。2025 年沒有單一供應商占進貨淨額 10% 以上。

競爭者

中台資源科技股份有限公司、台灣鋼聯股份有限公司、永源化工原料股份有限公司

產業地位

年報稱可寧衛是目前國內僅存具對外營運能力的民營事業廢棄物掩埋場。年報列示可寧衛固化處理許可量為每月 15,250 公噸，中台資源科技一廠為每月 500 公噸；可寧衛在處理量及廢棄物類別均較同業高。年報推估 2025 年廢棄物掩埋市場占有率為 2.79%；固化市占率欄位未提供數字。

去年營運成果

2025 年合併營收為新台幣 47 億 7,981.5 萬元，較 2024 年減少 7.53%；合併營業淨利為新台幣 19 億 4,043 萬元，較前一年增加 34.85%。營收減少主要因污染及棄置場址整治工程的開挖收入減少；營業淨利增加則因開挖收入及成本同步大幅減少。

未來展望

2026 年將持續深化大云平台應用，提升管理效率及廢棄物流向透明度，並推動土壤污染整治工程。公司預計大承循環再生粒料廠與吉鼎材料低強度混凝土產線投產，新增全年約 10 萬公噸再利用許可量；也將接手高雄市南區都市焚化爐舊廠營運並啟動新廠興建。觀音 SRF 發電廠預計於年底前完工。

營收（2026Q2）

22.7 億元

年增 +78.8%

毛利率

31.7%

去年同期 59.6%

營業利益率

24.4%

去年同期 48.3%

EPS（元）

0.34

去年同期 4.03 元

股利

最近一次除息：2026/6/29，每股現金股利 1.20 元