鉅明

鉅明成立於民國62年，總部與主要工廠位於高雄大寮，業務以高爾夫球桿頭的製造、裝配與銷售為主，也包括金屬鑄件、粉末冶金（MIM）與精密機械加工。客戶多為美國與日本的高爾夫球具品牌，採 OEM 與 ODM 方式接單，以代工與技術開發合作為主要獲利模式。2025 年合併營收約34.2億元，外銷占比約98%，其中美洲占68.3%。公司在越南設有製造廠，並在日本、德國有銷售子公司。依年報自述，球頭代工市占率在台灣高爾夫代工產業中居領先地位，但年報中的市占率比較表只列出銷售值，未給出百分比。

主要客戶

主要客戶為國際知名高爾夫球具品牌，依年報以 OEM、ODM 方式生產並銷售其品牌產品。年報將主要銷貨客戶以代號「A公司」揭露，2025 年佔銷貨淨額約 81.87%，年報說明此為匿名揭露。

主要供應商與原料

主要原料為不銹鋼鋼錠（主要為國內供應商，部分向國外採購）、鈦料（主要為國外廠商，部分向國內採購）、毛胚（主要為國內廠商）、碳纖維（主要為國外廠商，部分向國內採購）。前十大供應商年報以「甲公司」匿名揭露，2025 年採購金額約佔進貨淨額的 32.92%。

競爭者

明安、大田、復盛

產業地位

年報列出台灣主要球頭製造廠商 2112 至 2114 年銷售值比較（單位：百萬元），鉅明 2025 年為 3,420 百萬元，明安為 15,407、大田為 4,632、復盛為 29,790。年報另描述台灣在球桿頭代工領域的市占率高達九成，為產業描述，並非公司自身的市占數字。

去年營運成果

2025 年營業收入淨額 34.20 億元，較 2024 年 31.67 億元增加 7.97%。本期淨利 0.72 億元，較 2024 年 1.40 億元減少 48.50%，每股稅後盈餘 1.42 元。毛利率受良率與成本影響而下降，年報將主因歸於匯率波動造成的兌換損失與生產效率下降。研發費用 1.13 億元，占營收約 3.29%。

未來展望

公司表示 2026 年以「工藝升級」與「永續競爭」為核心，投入精密加工與粉末冶金（MIM）量產，並在越南廠擴大 MIM 產能。也規劃導入金屬 3D 列印與鋁製球頭的研發，並推動 RTO 熱氧化爐等環保投資。2026 年預計銷售量約 90 萬支球頭桿與五金鑄件。

營收（2026Q2）

6.16 億元

年增 −14.3%

毛利率

12.7%

去年同期 11.8%

營業利益率

2.2%

去年同期 -1.1%

EPS（元）

0.16

去年同期 -1.63 元

股利

最近一次除息：2026/8/18，每股現金股利 0.80 元