政伸

政伸企業成立於 1987 年，以網版印刷製造各類貼標，應用於自行車、自行車零配件、運動器材等產品，讓產品表面呈現圖案、LOGO 與質感外觀。客戶多為自行車組車廠與運動器材製造廠，依客戶需求少量多樣、客製生產，並以 JIT 交貨為主要服務。2025 年合併營收約 11.79 億元，稅後淨利約 2.16 億元，生產據點分布於台灣、福建、越南，並有子公司在歐洲與香港。

主要客戶

年報揭露的前兩大銷貨客戶為 TA-TX 公司與 TA-00 公司，皆為代號式匿名名稱，占銷貨淨額分別約 7.44% 與 7.40%。年報表示單一客戶占比均未超過 15%。

主要供應商與原料

主要原料為紙材與油墨。紙材供應商為 TA-109 公司、TA-112 公司，油墨供應商為 FJ-C07 公司、TA-247 公司。2025 年前兩大進貨廠商為 FJ-C07 公司（占 8.62%）與 TA-109 公司（占 7.70%）。

產業地位

年報表示在全球自行車市場具有領先地位，並稱高爾夫球頭貼標在全球市占第一、棒球棒貼標市占第一、曲棍球桿前三；另稱全球前三大棒球品牌皆為長期合作夥伴。上述市占排名為公司自述，年報未提供具體市占率數字。

去年營運成果

2025 年合併營業收入淨額 11 億 7,927 萬元，較 2024 年的 11 億 2,411 萬元成長 4.9%；營業毛利 5 億 5,816 萬元，營業毛利率 47.3%；稅後淨利 2 億 1,630 萬元，較前一年增加 7.8%；每股稅後盈餘 3.25 元。2025 年研發費用 4,084 萬元，占營收 3.46%。營收較預算少 12.0%。

未來展望

公司表示 2026 年將持續推動產品及製程減碳，加速新產品研發，並擴大投入高階個人化與美學設計的貼標市場。年報認為自行車產業 2026 年進入新產品循環，並預估全球自行車市場 2026 年複合成長率約 10.5%，但這是公司引用媒體與研究機構的預估。中長期計畫包括發展無溶劑與環保油墨、數位印刷，以及延續自有品牌。

營收（2026Q2）

3.06 億元

年增 +10.8%

毛利率

45.1%

去年同期 46.6%

營業利益率

18.8%

去年同期 22.0%

EPS（元）

0.82

去年同期 0.48 元

股利

最近一次除息：2026/7/20，每股現金股利 2.75 元