康那香

康那香是台南的衛生用品與不織布製造商，自有品牌康乃馨涵蓋衛生棉、護墊、紙尿褲、濕巾等產品，也承接歐美國際品牌的代工與 ODM 訂單。2025 年營收約 26.7 億元，較前一年減少 9.2%，且淨損約 4.7 億元。公司在台灣多個廠區取得 ISO14001 認證，並以台南三座工廠為主要生產基地，中國揚州也有生產據點。2025 年產品結構中衛生棉占 47%、濕巾占 28%、紙尿褲占 14%、不織布及其他占 11%。

主要客戶

前三大銷貨客戶為客戶A、客戶B、客戶C，年報未揭露名稱。2025 年客戶A占銷貨淨額 26.36%、客戶B 占 16.05%、客戶C 占 11.46%。年報另註明供銷契約對象為 A、B、C、D 客戶，皆為匿名。

主要供應商與原料

主要原料為紙漿、纖維、複合纖維、紙纖不織布、吸水粉、熱熔膠、防水 PE 膜與嫘縈棉。紙漿由國外進口並與供應商簽長期合約，其餘原料有國外進口也有國內採購。2025 年最大供應商為廠商A，占進貨淨額 18.20%，年報未揭露名稱。國外進口約占 52.38%，國內採購約占 47.62%。

產業地位

年報在市占率表中列出衛生棉銷售量市占 10.8%（前兩名為廠商A 37.0%、廠商B 30.3%）；護墊類康那香 25.6%，為第二名（廠商A 38.0%）；紙尿褲康那香 0.2%；濕巾類康那香 9.9%，為第二名（廠商A 22%）。資料來源為模範市場研究顧問公司 2025 年市調，廠商名稱已隱去。年報另稱在歐美國際大廠代工中為亞洲地區主要供應商，但未給出數字。

去年營運成果

2025 年合併營業收入 2,665,869 仟元，較 2024 年減少 271,388 仟元（減少 9.24%）。營業毛利 67,050 仟元，營業損失 551,921 仟元，本期淨損 473,988 仟元，較前一年虧損增加 105,523 仟元。研發費用 54,700 仟元。主要原因為整體經濟疲弱、高利率、關稅貿易、中國經濟復甦不如預期及代工客戶調整供貨策略。

未來展望

2026 年仍以衛材產品市場經營為主，並將超纖基材拓展到衣著、鞋類、家飾、電子擦拭布及醫材等領域；超纖基材預計 2026 年投產，主攻工業擦拭、醫療用布、人工皮革基布與高機能傢飾布。公司也規劃推出可回收與可分解的環保產品，並預估 2026 年研發費用約 30,750 仟元。

營收（2026Q2）

6.39 億元

年增 +0.2%

毛利率

3.8%

去年同期 4.6%

營業利益率

-24.1%

去年同期 -19.1%

EPS（元）

-0.81

去年同期 -0.80 元

股利

最近一次除息：2025/7/17，每股現金股利 0.20 元