雅茗-KY

雅茗天地餐飲集團於 1992 年創立，2014 年在台灣上市，是台灣首家手搖茶飲上市公司。主力品牌為「快樂檸檬 Happy Lemon」，依年報在全球約 20 個國家、200 多個城市開設門店，其中美國市場為展店重心，美西門店數約 118 家。經營型態分為直營、加盟與海外代理三種：直營收入來自門店餐飲，另向加盟商與代理商銷售原物料，並收取加盟金與特許權利金。2025 年合併營收約 5.68 億元，但受營業費用大幅增加影響，全年稅後淨損約 9,952 萬元。

主要客戶

年報揭露的前大客戶為 T ROCK INC，2025 年銷貨金額 44,637 仟元，占銷貨淨額 7.86%。該公司為子公司 Happy Lemon West Inc. 的其他持股 30% 股東，年報列為實質關係人。一般客戶為大眾消費者與加盟商。

主要供應商與原料

主要原料包括茶葉（伂橙股份有限公司）、果汁與果醬（華順工貿有限公司、大東羊食品工業股份有限公司）、粉類（欣臨企業股份有限公司、誠芳股份有限公司、品元實業股份有限公司、伂橙股份有限公司）、鮮果汁（永大食品生技股份有限公司、綠園牧場股份有限公司），包材為上海太全貿易有限公司，機器為興日光股份有限公司。最大進貨廠商為 A 公司（匿名），2025 年進貨金額 34,374 仟元，占進貨淨額 20.73%。

競爭者

六角（日出茶太）、聯發國際（Sharetea 歇腳亭）、清心福全、50 嵐、鮮茶道

產業地位

年報自稱為台灣手搖茶三雄之一，與六角、聯發國際並列。年報另引述市場資料，美國連鎖茶飲品牌已佔整體茶飲市場近 90% 份額。年報未提供本公司的具體市占率數字。

去年營運成果

2025 年合併營收 568,008 仟元，較 2024 年 564,664 仟元成長 0.59%。毛利 344,695 仟元，毛利率 60.68%，較 2024 年 57.92% 提高。營業費用 453,738 仟元，較前一年增加 41.27%，營業損失 109,043 仟元。2024 年因處分大陸子公司股權認列一次性利益 96,219 仟元，2025 年無此項目，稅後淨損 98,304 仟元（歸屬母公司淨損 99,521 仟元）。年報將損失歸因於拓展美國東岸的營運團隊與人力成本增加、原神 IP 聯名活動效益不如預期、以及美國關稅政策使加盟商進口成本上升與訂單減少。

未來展望

公司計畫持續深耕美國市場，目標於 2026 年底前進軍美東並將門店擴張至 150 家，同時以品牌授權模式經營大中華市場，並推動跨渠道合作與輕資產的快速展店。年報亦提到將導入智能自動調飲機、強化供應鏈與數位化管理，並評估重啟併購。

營收（2026Q2）

1.40 億元

年增 −7.0%

毛利率

62.0%

去年同期 59.6%

營業利益率

-13.2%

去年同期 -7.2%

EPS（元）

-0.46

去年同期 -0.73 元

股利

最近一次除權：2025/11/26