南電

南電（南亞電路板）是印刷電路板製造商，產品分為 IC 載板與一般電路板，用於 AI 伺服器、高階交換器、智慧型手機與車用電子等。114 年印刷電路板製造及銷售占營業收入 97.23%。公司屬台塑企業，在台灣與大陸都有生產基地，產品銷往世界各地的組裝廠，114 年台灣占銷售金額 38.52%、大陸占 36.08%。114 年合併營收 401.7 億元，年增 24.44%。

主要客戶

前三大銷貨客戶為甲、乙、丙客戶（年報匿名），114 年分別占銷貨淨額 17.36%（乙客戶）、15.16%（丙客戶）、13.25%（甲客戶）。年報說明，公司主力客戶皆為美、日、歐等世界級電腦、通訊、網路、消費性電子及汽車零件大廠，客戶與發行人無關係。

主要供應商與原料

最重要的原料為銅箔基板、基材（增層膜）、銅箔、鑽針、乾膜與油墨等，多為長期合作廠商，大部分材料有 2 家（含）以上合格供應商。114 年前二大進貨對象為南亞塑膠公司（本公司母公司，占進貨淨額 10.87%）與南亞電子材料（昆山）公司（與本公司同屬一個最終母公司，占 3.98%）。年報說明，114 年進貨增加主要是向南亞塑膠公司進貨增加所致。

產業地位

年報沒有揭露市占率數字。年報自述，公司切入 IC 載板市場的時間較早，並在兩岸完成佈局，在品質、技術與量產能力上獲得國際一流大廠肯定，是目前世界少數能全方位供應各類電路板產品的主要供應商之一。

去年營運成果

114 年合併營收 401.7 億元（40,172,990 千元），年增 24.44%。合併稅前淨利 23.5 億元，獲利較 113 年增加 21.8 億元，每股盈餘 3.01 元。營收成長主要來自資料中心升級網通設備、雲端應用產品穩健成長，以及邊緣運算與記憶體相關產品需求提高。年報說明，第 2 季起新台幣兌美元快速升值造成匯兌損失，壓抑短期獲利，貴金屬材料價格大漲也增加成本。研發費用 4.3 億元。

未來展望

年報預期 115 年營運績效將較 114 年再提升。公司將持續布局 GPU、1.6T 交換器、客製化 TPU 與內埋電容晶片等高階運算相關載板，並開發高階車用控制晶片的 IC 載板與系統級封裝（SiP）產品。一般電路板方面，專注中介板、高階筆電、伺服器固態硬碟與 LED 燈珠等應用。年報也提醒，美國對等關稅與美中科技戰可能影響終端需求，並加重成本壓力。

營收（2026Q2）

135.8 億元

年增 +41.7%

毛利率

24.7%

去年同期 8.0%

營業利益率

21.4%

去年同期 3.8%

EPS（元）

3.50

去年同期 -0.29 元

股利

最近一次除息：2026/6/25，每股現金股利 2.00 元